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今日早盘，A股集体恐慌，暴跌。 只有稀土板块在重大利好消息的催化下稳定了市场。 幸运的是，开盘后资金开始大幅回流。 午后，有利于市场反弹。
上证综指收涨近1%。 尽管创业板没有收红，但从跌幅接近2%到收红，确实体现了资金的大量回流。 今天共有60只A股涨停，这是近期最好的表现。
今天市场出现如此大的变化，与中央政府决定买卖国债对债券市场造成巨大冲击密切相关。
01 中央出手，债券涨势停止
今天下午开盘，央行突然宣布，为维护债券市场平稳运行，在认真观察和评估当前市场形势的基础上，决定开展国债借贷业务。 在不久的将来，对于公开市场领域的一些初级部门专家来说。
随后，截至本文发布时，多期国债期货下跌近 0.4%，其中 30 年期主力合约下跌超过 0.3%，10 年期主力合约下跌近 0.4%，5 年期主力合约下跌近 0.4%。主合同。 跌幅超过1%、0.2%。同时，主要银行间利率债券收益率大幅上升。 10年期主动国债“24国开05”收益率上升3.35个基点，10年期债券收益率上升3.35个基点。 30年期主动国债“24有息国债04”收益率大幅上升3.75个基点，30年期主动国债“23有息国债23”收益率大幅上升3.9个基点点。 。
杨妈为何突然出手？ 主要目标是维护债券市场稳定，降低相关国债市场价格，提高相关国债收益率。
2024年上半年，大量资金涌入债券市场，造成供需严重错配，债券市场出现了明显的牛市。 其中，10年期国债已取代10年期国开债成为长期利率债炒作的主要活跃债券，而超长期国债30、50也成为备受追捧的重要资产。 无论是信用债还是利率债，利率均创多年来最低水平。
但资金肆无忌惮地流入债券市场也有明显的弊端。
一方面，这导致利率水平与央行期望的管理水平过度偏离，从而影响金融市场的利率定价。
另一方面，它更重要。 这意味着大量存款资金将从资产负债表转移至理财产品，这将明显加大理财产品配置的压力，因为理财产品配置的主要方向是债务。 这样一来，也会导致资金更多地流入债券市场，变成金融不活跃，这与央行引导资金投向实体经济的初衷是背道而驰的。
特别是在美元降息滞后导致中美利差拉大的宏观经济背景下，利率过低会加大外汇压力管理、经济、贸易。
事实上，4月以来，监管机构多次发出长期利率风险警告，倒逼银行业金融机构禁止利用人工加息的方式吸引存款向高利率靠拢，防止不活跃套利加剧风险。 债券市场过热风险。 6月28日，央行货币政策委员会召开2024年二季度例行会议，再次聚焦“促”长期债务风险。但市场并未对这种情况做出反应。 据央行统计，4月份存款总额减少3.9万亿元，降幅1.3%，是单月银行存款流出最多的一次，也是其中最大的一部分。 这些资金流入银行理财中，4月份理财产品余额增加2.95万亿元，固定收益基金规模增加。 5月份，货币市场和债券基金净值进一步增至13.67万亿元和6.46万亿元。
于是，在多次警告无果后，央行终于迈出了一大步，直接向一级交易商借入国债，并在市场上倒卖，压低债券价格。 这与A股的“再融资”功能类似。
那么，央行的这一决定会对股市产生什么影响呢？
这对于整个股市来说绝对是好事。 确实，这会在一定程度上促进资金从债券市场流出，而这些资金的一部分也会回流到股市，从而刺激股市的上涨。
那么今天收盘后，数据显示，下午主要市场资金也有超过100亿元回流。 虽然幅度不大，但至少树立了信心。
然而，这对高股息股票行业产生了轻微的负面影响。 由于高股息股票是长期债券的最大买家，债券市场的下跌对这些股票不利。 与此同时，高股息股票今年增长强劲，因此也存在调整风险。 积累。
例如长江电力，这种长期、稳定、高股息的资产，是理财和债券的最爱。 今年已上涨26.31%。 洋马的决定公布后，股价上涨。 从盘中的2.5%跌至0.8%。 这种情况也发生在中国神华、陕西煤炭等高股息股上。
未来央行很可能会采取大规模措施控制债市资金，而这些高收益股票也可能会出现短期波动。
不过，随着A股资金流入的预期，大幅下跌的成长板块将出现明显上涨。 这也是今日各成长板块大幅反弹的原因。 将成为短期趋势。
此外，今年的债券牛市也让我们看到，尽管出现了明显的停滞，但年内国债和地方债发行加速，资金到位将带动基建投资增速回升。 这将带动未来基础设施的发展，为制造业等行业带来潜在的效益。今天房地产板块也因此强劲反弹。 今日地产指数上涨4%，5只地产股涨停，一举扭转跌势。
02 稀土行业困境扭转？
稀土行业是当今唯一一个呈现出推动这一增长的主要积极因素的行业。
截至收盘，稀土永磁概念指数上涨4.05%，近10只概念股涨停。 九菱科技和中科磁业均获得中国稀土和北方稀土20厘米。 会议期间超过8%、6%。
6月29日，国务院签署国务院令，公布了《稀土管理条例》，将于2024年10月1日起施行。这项重要规定，早在2021年就已制定，最终发布并实施。 其内容包括加强稀土资源保护、完善稀土管理体系、推动稀土产业高质量发展等。 完善稀土全产业链监管体系。
《条例》的发布之所以引发巨大的市场，是因为每次类似的政策出台，都会引起市场的猜测。 2010年、2019年、2020年的稀土牛市期间，都发生过大事件。 倍稀土龙头。
而且，当前稀土行业确实存在很多新的逻辑支撑点，主要表现在：
1. 稀土供应约束加强，利好主要企业。 监管核心聚焦配额制度、完善国家储备体系、兼并分离/总量使用/进出口标准化等产业联动。 总体来看，将加速产业供给集中度提升，为稀缺产品提供有力支撑。 土地价格。
稀土属于我国实行总量控制和管理的产品。 近年来稀土开采、冶炼、分离年度总量指标受到明显控制，下游需求持续增长。 我国稀土开采、冶炼和分离的数量控制指标也呈现逐年上升的趋势。
截至今年2月，2024年第一批稀土开采、冶炼、分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，较第一批分别增长12.50%、10.43% 2023年，且明显低于去年同期。据悉，目前国家配额已集中在北方稀土和中国稀土集团。 今年首批中重稀土开采配额全部由中国稀土集团获得。 当年，厦门钨业、广东稀土集团也将受益显着。
2. 过去三年稀土价格一直处于低位，供需改善将有助于价格回升。
目前，永磁材料是我国稀土行业最大的下游需求，占全球稀土消费量的35%。 汽车行业在我国稀土永磁材料应用中占比最大。 这一比例达到49%，其次是节能家电、工业应用、风力发电、消费电子等，分别占比18%、11%、10%、9%和3%。
近年来，稀土价格也随着新能源汽车行业的爆发而大幅上涨，在2022年初达到顶峰，但随后价格开始持续下跌，到今年5月份已经回落至2021年的水平。
不过，近年来，全球新能源汽车产量持续快速增长，风电、节能电机、节能家电等行业也逆势增产。 稀土需求持续增加。
此外，工业机器人、人形机器人以及“装备升级”也带来了巨大的期待。 这些都是潜在的红利，将导致对稀土材料的爆炸性额外需求。
国金证券表示，在乐观、中性和保守假设下，工业电机领域的“装备升级”和“以旧换新”行动预计对国内需求复合增速的贡献将超预期工业电机领域。 2023年至2026年该面积分别按101%、65%和44%计算； 随着新能源汽车等领域持续繁荣，2024年至2026年稀土整体需求将增长一年。 年增长率分别为9%、12%和12%。
在供应严格控制的情况下，稀土价格应该会受到强有力的支撑。
数据显示，2024年4月起，稀土价格开始出现震荡上行迹象。 其中，镨、钕等轻稀土，镝、铽等中、重稀土价格。 开始持续增加。
3. 业务绩效应该为扭转局面的机会铺平道路。 近两年稀土价格下跌后，国内主要稀土分离和磁性材料企业利润也持续下滑，甚至出现亏损。
例如，主要巨头中国稀土2023年实现营业利润39.88亿元，同比下降5.40%； 45.66%； 今年一季度营收3.02亿元，同比下降81.94%； 归属于上市公司股东的净利润为-2.89亿元，同比大幅下降354.98%； 营收和净利润同比大幅下滑。
稀土价格过低固然不利于行业稳定发展，而低价出口国内战略资产也不是什么好事，所以这种情况不能持续下去。
如今《条例》的颁布实施，必将有助于稀土产业链回归健康稳定的局面。 这种逻辑很可能会持续下去。 受影响的企业可能仍会受到短期宏观经济环境的影响而陷入困境，但长期基本面改善是大概率的方向。
03结束
七月是一个发生许多重大世界事件的月份。 除了中共二十届三中全会之外，还有世界人工智能大会、巴黎奥运会和美联储。 利率会议可能会带来有关降息的好消息。 对于A股来说，没有太多的催化剂。
与此同时，A股从4月份至今已经调整了整整两个月。 超过4000只个股跌幅超过9%。 整体调整幅度较大。 在中央政府的干预和监管层的持续支持下，A股迎来转机或许并非不可能。
当然，宏观经济的压力仍然较大，不确定性因素依然存在。 投资者仍需谨慎了解风险。
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